За многие годы своего существования театр претерпел значительные преобразования: в начале это был городской театр, затем, в связи с образованием Липецкой области, областной. Самые же главные события связаны с приходом в театр нового художественного руководителя Владимира Пахомова 17 февраля 1977 года. Присвоение имени Л. Н. Толстого и звания «государственного академического», то есть театра, который сохраняет и приумножает все достижения российской театральной школы и в то же время ведет плодотворную исследовательскую работу в поисках сегодняшних форм и методов театрального искусства.
Широкую известность театр приобрел, главным образом, благодаря так называемому «Липецкому театральному эксперименту». В относительно небольшом для России городе (около 500 тысяч жителей), театр стал сочетать в себе и театр для взрослого зрителя и детский театр для детей и юношества. Кроме того, театр стал ставить на своей сцене много музыкальных спектаклей для разной по возрасту зрительской аудитории. Таким образом, в небольшом городе один театр совместил в себе функции трех театров: «взрослого», детского и музыкального.